一、行情简评

　　6月8日，豆粕主力2209合约资金净流入6.56亿元，收于4193，涨幅达到1.55%。美豆上涨带动国内豆系走强，市场忽略国内豆粕库存累库影响，豆粕主力合约今日上涨收阳，收于近期窄幅震荡区间高位。

　　二、资讯快递

　　中国粮油商务网数据显示，截止6月3日当周，国内沿海主要油厂豆粕库存升至85.5 万吨，比上周同期增加8.3万吨，几乎与上年同期持平。随着豆粕库存持续累积，部分油厂出货压力较大，加之压榨利润不佳，将抑制油厂开机率，预计豆粕库存上升幅度将放缓。

　　美国农业部 USDA 周一在每周作物生长报告中公布称，截至2022年6月5日当周，美国大豆种植率为78%，分析师平均预估为80%，此前一周为66%，去年同期为89%，五年均值为79%。

　　巴西全国谷物出口商协会 Anec 周二预计，巴西6月大豆出口量将达到941万吨；较上年同期下降71.8万吨，降幅7.1%。

　　三、机构持仓分析

　　豆粕2209合约前20席期持仓数据显示，今日多单仓位增加56801手至801058手，空单仓位增加41517手至1022343手，净仓单为空单221285手。

　　就多仓而言，有东证期货、永安期货、国泰君安、中信期货等15家期货公司席位多单增仓超千手；就空仓而言，有中粮期货、国投安信、中信期货等5家期货公司席位空单增仓超千手。

　　豆粕2209合约，净仓单数量排名前三席位的净多单量远远少于净空单量，净空单持仓靠前的席位中国投安信期货和中粮期货席位下的净空单数量远高于头部机构的净多单量。

　　四、机构观点

　　华泰期货：

　　短期来看，虽然南美大豆集中到港，国内油厂压榨量提升，豆粕库存快速累积，导致现货价格短期承压，现货基差持续走弱。但长期来看，国内豆菜粕价格趋势仍由进口油籽成本决定，美豆价格始终保持在1700美分的历史高位，进口大豆价格高位运行，同时后期美国大豆产区天气对产量影响的不确定性仍在，当前的丰产预期尚未成为事实，后期天气炒作等驱动随时可能重返市场，国际大豆价格易涨难跌，叠加人民币汇率贬值和国内油厂盘面压榨利润大幅倒挂等因素，未来国内粕类市场价格将保持上涨趋势。策略：单边谨慎看涨。风险：饲料需求长期走弱。

　　国信期货：

　　最新的作物生长报告显示，美豆播种进度依然迟缓，远不及玉米播种的加快。此外本周USDA报告即将公布6月供需报告，市场预测21/22年度美豆库存因出口上调仍将进一步下降。而22/23年度美豆种植面积或不及预期，而库存也面临下降的可能，这使得美豆获得提振。上周尽管油厂开工有所下降，但由于提货速度缓慢，豆粕库存仍有较大幅度的增加，这对现货豆粕承压，尤其是对基差压力加大。相对而言，连粕市场当前走势再度陷入美豆与油脂多空博弈中，油粕套利打压，连粕略显压力。下方关键支撑位面临考验。等待市场企稳再择机入场。短线操作为宜。

　　建信期货：

　　美豆短期预计在天气炒作的推动下维持高位。国内供需相对国际而言并没有太紧张，4 月起至今国家连续抛储进口大豆，另外4月中旬后，进口大豆到港量显著回暖，前期缺豆的情况已基本缓解，考虑到未来大豆到港量仍处于偏高位置，基差承压的趋势大概率会继续，期货价格同样表现偏弱于美豆及豆油。但是我们也需要注意到目前现货压榨处于亏损状态，后续7-9月大豆采购仍然有较大缺口，国内外价差在未来有一定修复的需求，故09合约在下方是有一定的支撑，考虑到美豆即将步入天气题材炒作窗口，豆粕中期向上弹性更大。

　　先锋期货：

　　种植端，美豆种植慢于往年同期1个百分点、出芽慢于往年同期4个百分点，整体种植进度加快，但美国明尼苏达、北达科他种植进度严重偏慢。阿根廷收割临近结束。消费端，美豆当前年度销售减少，下一年度销售减少，出口减少。油厂豆粕成交周比减少，提货减少。库存端，油厂大豆库存增加，豆粕库存增加。港口大豆库存增加。美豆产区天气改善，种植进度加快。国内消费偏弱，库存增加。具体操作上，因天气边际改善，国内有累库情况，现有多单止盈观望。

（文章来源：东方财富研究中心）