事件：

　　国务院办公厅转发由国家发改委、国家能源局发布的《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》(下文简称“方案”)，方案围绕近年来新能源发展存在的难点、堵点问题，在创新开发利用模式、构建新型电力系统、深化“放管服”改革等七个方面完善政策措施。

　　投资要点：

　　多种新能源开发模式齐发力，火电资产优势显现。

　　1) 对于集中式项目，方案提出加大力度建设以风光大基地为基础、并以其周边的煤电为支撑、以特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系，鼓励煤电企业与新能源企业开展实质性联营。从宏观来看，风光大基地项目产业链长，投资额高，对产业投资的拉动效果显著，是经济“稳增长”背景下的重要举措。根据我们测算，第二批风光大基地规划建设455GW，对应的项目投资额或超2 万亿元。

　　从微观来看，构建以煤电为支撑的新能源供给消纳体系、鼓励煤电企业与新能源企业开展实质性联营或意味着在大基地拥有火电配套资源的电力运营商更具项目竞争优势。

　　2) 对于分布式光伏和分散式风电，在户用光伏上，方案提出促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展，鼓励金融机构为农民投资新能源项目提供创新产品和服务，有望解决因农户投资能力弱而限制户用光伏发展的问题；在工业和建筑领域应用上，方案提出在具备条件的工业企业、工业园区，加快发展新能源项目，推动太阳能与建筑深度融合发展，到2025 年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。多种项目开发模式齐发力有望支撑新能源装机高增。

　　风电项目由核准制调整为备案制，分散式风电装机有望摁下加速键。

　　2020 年底，我国分散式风电累计装机1.94GW(来源于北京国际风能大会发布的《风电回顾与展望2021》)，远低于分布式光伏的15.52GW(来源于国家能源局)，一是因为分散式风电项目为核准制(分布式光伏项目为备案制)，项目审批流程复杂，即使是只安装两三台风机的项目，也需要与集中式项目一样，走完一整套审批程序；二是因为其并网标准不统一、并网手续复杂。方案将分散式风电项目由核准制调整为备案制，意味着50MW 以下的分散式风电项目备案权力由国家下放至地方，分散式风电项目审批有望加快；针对并网问题，方案提出推动电网企业建立新能源项目接网一站式服务平台，提供新能源项目可用接入点、可接入容量、技术规范等信息，大幅压缩接网时间，并网问题有望得到解决。国家能源局在2021 年2 月提出“千乡万村驭风计划”，同年7 月风电伙伴行动·零碳城市富美乡村启动仪式在北京举办，仪式上发布了风电伙伴行动具体方案，方案明确“十四五”期间分散式风电总装机规模达到50GW，2020年底距离该目标仍有48GW 空间。

　　强调完善绿证、绿电、碳排放权三个市场的联动机制，绿电消费需求有望提升。2021 年9 月我国结束首批绿电试点交易以来，绿电交易量有限，主要因为之一即为绿证认购、绿电交易、碳市场交易机制之间缺乏有效衔接，存在重复计算绿电环境价值的问题。对于用户来讲，在电力市场和碳市场中重复支付环境费用，购买绿证或绿电交易实现的减排效果并没有核算到其最终的碳排放结果中。此次方案提出，完善绿色电力证书制度，推广绿色电力证书交易，加强与碳排放权交易市场的有效衔接；支持将符合条件的新能源项目温室气体核证减排量纳入全国碳排放权交易市场进行配额清缴抵销，有望提高绿证、绿电、碳排放权三个市场的联动，提升市场对绿电的消费需求。

　　投资建议：行业方面，方案针对近年来我国新能源发展存在的痛点提出了解决措施，展望未来，风电大基地建设有望高效推进，火电资产优势有望显现；分散式风电建设有望摁下加速键；绿证、绿电、碳排放权市场联动机制完善有望拉动绿电消费需求提升。维持行业“推荐评级”。个股方面，建议关注有望盈利改善的火电标的华能国际、国电电力、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、粤电力A、申能股份、大唐发电、中国电力；绿电优质标的三峡能源、龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源；分布式光伏领域晶科科技、正泰电器、林洋能源、港华燃气、创维集团、芯能科技、星帅尔。

　　风险提示：用电需求下滑；重点关注公司业绩改善不如预期；政策变动风险；电价大幅下滑；装机不及预期；市场竞争加剧。

（文章来源：国海证券）